業績期
預計有好業績的公司:
盈保(65) - 大幅虧轉盈, 加上港股的回報超高, 內涵值應會升至5.3-5.5 左右
才庫(8073) - 投資物業入賬, 航機雜誌及印刷業務的大幅增張, 盈利有保證, 派息可能有驚喜!
港機工程(44)- 好股就係好股, 跑贏宏利, 派息又好, 估值仍然便宜, 如業績好, 會提升目標價至$200!
待續...
Wednesday, February 21, 2007
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40 comments:
果然係高手, 看得出港機現價偏低
新的competitor 係風險之一, 但勝在個餅夠大, 而且44 夠晒專業, 絶對有兢爭力!
以08年25-30 倍PE 作估值, 絶對不過份!
ROE 及 Yield return 亦足夠抵禦股價下跌的風險。
亦有私有化的誘因...
港機工程(44)肯定是好股，但現價水位可能不太多。07 P/E可能已達20倍左右，而過往估值範圍大約是13至20倍左右。
現價買入的投資回報可能只能與未來業務增長同步，香港業務可能僅溫和增長，"Growth Driver"依靠"廈門Taeco"(i.e.大約佔盈利的27%)。亂估下，未來"長線Sustainable Growth"可能是13%至15%左右。
如果有貨，我會持有，但不會現價買入。同時不能忽視新競爭者，不會影響本身核心生意(國泰+港龍飛機維修)，但可能影響新生意落單......
另一風險為未來數年後的經濟Slowdown
(經濟自然榮枯Cycle)，正如國泰(293)一樣，驚經濟倒退多過油價。(基本上港機工程不受油價影響)
港機工程於1998、1999、2001及2003曾出現盈利倒退，與環球經濟息息相關。不過未來Taeco(中國業務)應是一個"Earnings Buffer"。遇上"Bad Years"盈利亦可能僅倒退20%左右。
高息及"Strong Cash Flow"亦應是一個賣點，其實小弟都幾喜歡呢盤生意!!
"過往估值範圍大約是13至20倍左右"...
I'm aggressive, looking for a re-valuation.
卡卡, 高風險高回報, 港機的風險唔算高, 就算重估失敗, 最多真係升幅收窄而已, 可以一博~
市場正在給予重估，業績後，強勁的派息會再推高股價．．．
Albert兄, 其實國泰和國航互相持股後, 對港機發展內地的業務都有幫助~
shit, 認購匯源的錢仲未退回, 唔夠錢買上海AV丫....點算好, 今日又爆左上去啦.
兩位對上海AV有何看法~
始終我會選擇2727 instead of 2345, 增長點同防守性都優於2345, 因為葉片毛利率係下半年受壓......
2727既業績會有驚喜.
What's the stock code?
I've no idea...
2727我都有留意業績都幾好~~~, 但係吸引力和估值好似2345好少少.
cory你如何知道葉片的毛利率受壓, 請指教~~
原來係２３４５．．．ｈａｈａ
我少莆ｎｅｗｓｇｒｏｕｐ．．．聽唔明呢ｄ名
因為06-07年電廠訂單數目已經下降, 葉片需求已經由高增長漸向穩定, 唔會好似先一至兩年趕工, 搶高出廠價, 我懷疑鋼鐵價會唔會加重成本, 不過軸承業務會比人有憧憬.
陳兄:
"其實國泰和國航互相持股後, 對港機發展內地的業務都有幫助" ---> 一個很好的Point!
眾兄弟:
現價港機工程(44)可算進可攻、退可守，小弟略嫌水位不太多...haha
Wing 兄:
如何用#1072同#2727比?
Cory兄:
可能亦因閣下所提及的原因，市場較願給予#2727較高P/E (相對#2345)，對麼?
2345 最大問題係未能擺脫業務過份集中汽輪機葉片業務, 如果市場係看好佢既增長, 咁2727應該更加受惠, 亦解釋你既問題.
cory兄, 電廠訂單數目已經下降在哪裡可以看.? 我都要看詳細看看年報先.
你也說對,相比來說2727的受益面更加全面~
44和1072都唔夠錢買....殘念~~
1072 and 2727 again?!
no need to explain futher la...
Wing兄,
compare 2727, 2345, 489 la ~~
cory兄, 我搵到啦, 多謝你的提醒~~, 我看野太粗心啦, 不過佢的承軸和緊固件都增長的唔錯, 刀具都有的睇頭, 葉片方面真係難攪~
489 is a in different sector wor...
My knowledge is not enough to do the comparison.
In terms of risk adjusted expected return...I think 489 is the best.
For long term, 2727 maybe the best.
lol, 買左2727啦, 4.19~~入.
yeah, 昨夜叫朋友120入港機真係比佢入到, ^_^開心, 又有一餐飯吃了
陳兄又儲定"老婆本"。
恭喜!!
老婆本仲未夠丫..努力中...
高盛稱, 港機工程上周發出通告, 指其來自國泰(293.HK)聯營華民航空的收入將超出預期, 雖然該部分收入佔其整體收入不高, 但卻反映其去年下半年業務強勁。
高盛指出, 港機將於下月初公布全年業績, 料勝預期, 而管理層亦會提供正面的指引, 理由是香港機場第二個機庫雖然於去年底開幕, 但今年的檔期已被全數預訂。
各兄弟:
剛攪清#1072、#1133、#1072及#2345的關係及分別。
1) #2345主要做"Component"及"Blade"等較低增值產品，似乎難以同其他三間"Turbine Maker"比。
2) #2727及#1133很相似，都是主力做"火力發電Turbines"。但#2727的"Profit Margin"及"Efficiency"比#1133高，亦解釋為何#2727的估值較高。
3) 但#2727及#1133可能於08年打後增長放緩，因國家政策傾向"非火力發電"。(如Wing兄之前提過)。
4) 要"Sustainable Growth"，可能選擇#1072，"非火力發電Turbine"生意較重。現估值可能不太吸引。(如果四擇一，我或Prefer #1072)
望指教!!
但係高盛都係俾到中性評級， 目標價只係俾到 $115...
舊年"會計仔"果邊有幾篇文寫"港機"，當時股價都仲係大約 $104， o個幾篇文會計仔仲寫到好似想講"港機唔值呢個價"(雖然有好多地方我唔明白）, 但現價就 $124.8, 只係半年時間，足足多左 20%，想請問有咩基本因素使到個估值大升?
各人的觀點／理解唔同，好正常！
雖然高盛的評級係中性，不難看出其正面的態度，極有機會上調評級！
睇大行的報告都考功力架．．．唔係得個睇字！
點解會成日誤會2727 唔發展非火力發電ga?
人地花左30億係臨港新區起基地造核能設備, 美國西屋個project 又係上電做中方partner, 上海既風力發電又係上電造開發, 國內其中一間太陽能公司, 交大泰陽又係屬於上電......
#1072的"非火力發電"比重較高je，如Wing兄之前說.....
係既......
其實目前3間野的差別不算太大, 中國的餅咁大都吃唔哂啦. 我反而有興趣係地理上諗諗.
哈電可以受惠東北三省和渤海地區的經濟發展.
東方受惠西北大開發和長江中上游.但中國的水力資源其實都唔係太多.
上電反而想衝出中國發展國際市場.
中國未來的電力發展應該係核電和太陽能度..核工業唔知幾時上市. 不過呢間野真係好雜..什麼都有做..
反正各位最想買的都係國網和南網~~~~~等~~~~~~~
cory,
我一直都冇懷疑過上電的龍頭地位及非火力發電的實力。
亦冇話上電唔好, 只係我認為東機的投資價值較高，我只係一個投資者而且...
陳兄,
係有少少影響, 但唔同意你的地理分析...不過南方電網的確係熱切期待的!
Wing, 兩者既投資價值都高, 我只想指出, 上電既多元化同抗跌力係比較強, downside risk 相對較少, 可況最差既事情已經發生過...... 但投資於兩者既時候, 真係要考慮清楚行業既增長係咩階段......
南方電網真係好野黎, 屈錢怪.
哈哈, 地理係亂吹而已, 3隻之中, 最有實力就係1072 和2727, 看看邊隻跑得快, 過多2-3年就知道架啦.
國家電網先至係屈錢怪中怪, 上電發展其中一part都要靠佢.
實在非常唔好意思, 個HAECO series 仲未埋尾, 我都估佢今期既業績會相當唔錯, 不過如果看好PRC Aero repair, 可留意國航, 因為佢同德國漢莎合營既Ameco 先係國內最大既航空維修公司，而家佢產能唔夠, 有部份機去左南航既GAMECO 做, 東航冇自己既hangar,佢既機係TAECO 最大既PRC customer.
我覺得國航同南航都會expand 得快過東航.
不過當然HAECO 既risk 會比國航細。
咁你快d埋尾啦...
但我覺得投資者唔應該因為睇好PRC Aero repair 而買國航...
如二擇一，按業務前景、Management、風險及估值等因素，現價我都寧願買港機工程(44)!
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