投資是一門藝術... (Since 2005.12)
超強的中期業績, 比市場共識的高出20%EPS 增張40%, 股息增張44%, 全年有機會達24-25仙以DCF 計算, 目標價最少都8.0 以上今期少左回收舊金的利潤, 動力來自比較穩定的零售, 長遠更加有利!
營業額輕微下跌,中期業績受惠毛利上升,如何解讀?
Sales 下跌係因為舊金回收減少(舊金回收的Turnover極大, 但毛利極低)如果想比較, 要將兩年的數都減左舊金回收的數, 但唔容易, 因為公司冇比一個獨立的分類, 而批發又包左批發比特許經營的數...明唔明我講乜?
哦!如果關回收舊金事咁我就明.thanks,wing!
Wing,六福(590)中期業績理想，但仍存在一些疑問，請多加指點- 盈利增長主要來自零售項目，當中「已售存貨成本」保持上年水平，致使毛利大升，不知公司是否以FIFO入賑，若是的話，金價上升下，新入的貨會使未來銷貨成本上升，未來毛利端視金價會否續升- 業績回顧只談及增加3間自營店及37間品牌店，不知品牌店是否即特許店；既然特許店模式是中國擴充主要策略，公司卻很少提及特許店最新情况- 業績報告透明度需改善，沒有列出分部盈利貢獻，特許店業績仍然欠奉- Note 4中Breakdown，製造及批發中分部間銷售額由$248M增至$363M，是否反映特許店之營業額，為什麼沒列出特許店的Franchisee Fee收入多少- 純利增長$35M下，現金減少$41M；資本開支$23.5M，但銀行貸款多了$73M，有點不平衡，有可能沿於存貨增加達$180M，未來金價走勢對其業績增大www.redmonkey.hk
Yearend 黃金存貨是以市價計.金價升好睇唔好食.由於年尾金價高過年頭,令COGS大減,毛利上升,特別是鉑金.作為零售商,黃金貨底冇得減,十萬兩就十萬兩,金價升只會令存貨值增加,冇cashflow.在香港,舊金要賣嘅都賣得七七八八.金價成八千蚊一兩,計埋手工佣金,戒指仔要成千蚊,睇得下的頸鏈要三千幾,點買呀,大陸佬都頂唔順啦.金價升撐高咗營業額,但賣嘅兩數應反而少咗.未來實質盈利來源應該來自鑽石銷售,食水深,fifo.要留意嘅係旗下嘅ice,執下一間又一間,但由於規模細,對業績影響唔大.(六福賣大價嘢同金,大陸佬佔嘅比例唔細,ice係想做香港客為主).係咪代表香港客嘅零售好難做呢?
再補充一下- 品牌商即特許商- 其他收入方面，亦提供可觀收入，忽然將專利權收入寫成品質監控服務收入，佔$26M，另一些是顧問費，佔$6M，三百多間特許商半年收$32M，平均每間半年收$100,000，不過條數未必這樣簡單計算- 若果增加之存貨值只因金價升值，Receivable雖多了$30M但Payable也多了$14M，那麼少了的現金去了哪裡？是否平入的存貨已售出，新的存貨大部分是貴入的金及鉑金？www.redmonkey.hk
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營業額輕微下跌,中期業績受惠毛利上升,如何解讀?
Sales 下跌係因為舊金回收減少(舊金回收的Turnover極大, 但毛利極低)
如果想比較, 要將兩年的數都減左舊金回收的數, 但唔容易, 因為公司冇比一個獨立的分類, 而批發又包左批發比特許經營的數...
明唔明我講乜?
哦!如果關回收舊金事咁我就明.
thanks,wing!
Wing,
六福(590)中期業績理想，但仍存在一些疑問，請多加指點
- 盈利增長主要來自零售項目，當中「已售存貨成本」保持上年水平，致使毛利大升，不知公司是否以FIFO入賑，若是的話，金價上升下，新入的貨會使未來銷貨成本上升，未來毛利端視金價會否續升
- 業績回顧只談及增加3間自營店及37間品牌店，不知品牌店是否即特許店；既然特許店模式是中國擴充主要策略，公司卻很少提及特許店最新情况
- 業績報告透明度需改善，沒有列出分部盈利貢獻，特許店業績仍然欠奉
- Note 4中Breakdown，製造及批發中分部間銷售額由$248M增至$363M，是否反映特許店之營業額，為什麼沒列出特許店的Franchisee Fee收入多少
- 純利增長$35M下，現金減少$41M；資本開支$23.5M，但銀行貸款多了$73M，有點不平衡，有可能沿於存貨增加達$180M，未來金價走勢對其業績增大
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Yearend 黃金存貨是以市價計.
金價升好睇唔好食.
由於年尾金價高過年頭,令COGS大減,毛利上升,特別是鉑金.
作為零售商,黃金貨底冇得減,十萬兩就十萬兩,金價升只會令存貨值增加,冇cashflow.
在香港,舊金要賣嘅都賣得七七八八.金價成八千蚊一兩,計埋手工佣金,戒指仔要成千蚊,睇得下的頸鏈要三千幾,點買呀,大陸佬都頂唔順啦.金價升撐高咗營業額,但賣嘅兩數應反而少咗.未來實質盈利來源應該來自鑽石銷售,食水深,fifo.
要留意嘅係旗下嘅ice,執下一間又一間,但由於規模細,對業績影響唔大.(六福賣大價嘢同金,大陸佬佔嘅比例唔細,ice係想做香港客為主).係咪代表香港客嘅零售好難做呢?
再補充一下
- 品牌商即特許商
- 其他收入方面，亦提供可觀收入，忽然將專利權收入寫成品質監控服務收入，佔$26M，另一些是顧問費，佔$6M，三百多間特許商半年收$32M，平均每間半年收$100,000，不過條數未必這樣簡單計算
- 若果增加之存貨值只因金價升值，Receivable雖多了$30M但Payable也多了$14M，那麼少了的現金去了哪裡？是否平入的存貨已售出，新的存貨大部分是貴入的金及鉑金？
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