沿海家園 (1124)

深控(604)入股, 張化橋透露下年盈利有4億, 增張3倍, 市值20億

有400萬平方米的土地儲備, 仲要拍住深控(604)做股東

1.0 追入, 再係1.05 加注

暫時冇目標價

又係房地產股?! 我唔係話唔睇好的咩?!

我仍然係由公司面出發, 並非從行業分析出發, 而且1124會有一個re-valuation的過程, 我就係賺呢個過程

東方日報:
張 化 橋 稱 深 控 雖 付 了 溢 價 ， 但 根 據 深 控 的 內 部 估 算 ， 沿 海 家 園 今 年 的 盈 利 將 達 四 億 元 ， 較 其 ○ 五 年 三 月 底 止 年 度 純 利 約 一 點 ○ 六 億 元 ， 增 長 逾 二 點 七 七 倍 ， 深 信 沿 海 家 園 的 價 值 是 被 嚴 重 低 估 了 。

張 化 橋 稱 今 次 交 易 「 肯 定 」 會 令 深 控 的 每 股 盈 利 帶 來 一 定 增 長 ， 但 因 可 入 帳 的 時 間 較 短 ， 相 信 增 幅 不 大 ， 明 年 可 能 會 較 「 全 面 」 。 而 交 易 中 的 股 份 部 分 於 今 日 完 成 ， 換 股 債 則 要 在 一 個 月 後 完 成 。

換 股 債 本 金 額 四 千 萬 美 元 （ 約 三 點 一 二 億 港 元 ） ， 年 息 率 四 點 七 五 厘 ， 每 半 年 付 息 一 次 ， 每 股 換 股 價 ○ 點 七 元 ， 到 期 日 ○ 九 年 十 二 月 三 十 日 ， 贖 回 比 例 為 本 金 的 一 點 四 五 倍 ； 交 易 完 成 後 ， 深 控 可 隨 時 於 到 期 日 前 行 使 換 股 債 。 若 換 股 債 全 數 行 使 ， 深 控 在 沿 海 家 園 持 股 會 增 至 百 分 之 二 十 二 點 八 。

張 化 橋 反 覆 強 調 深 控 視 沿 海 家 園 為 長 遠 及 策 略 性 投 資 ， 所 以 承 諾 一 年 內 不 會 出 售 其 股 份 ， 三 年 內 直 接 或 間 接 持 有 沿 海 家 園 的 權 益 不 逾 三 成 ， 以 免 觸 發 全 面 收 購 點 。

今 年 料 現 金 流 入 30 億
沿 海 家 園 現 時 約 有 四 百 萬 平 方 米 的 土 地 儲 備 ， 今 年 有 六 十 萬 平 方 米 在 建 的 建 築 面 積 ， 料 當 中 四 十 萬 平 米 樓 面 會 在 年 內 竣 工 ， 估 計 今 年 套 現 現 金 流 入 達 三 十 億 元 。

張 化 橋 認 為 雙 方 可 利 用 各 自 的 優 勢 互 補 ， 雖 然 內 地 仍 有 宏 調 ， 但 不 礙 深 控 的 發 展 策 略 ， 未 來 會 物 色 一 些 內 地 非 上 市 地 產 商 進 行 收 購 。