富士高 (927)
會計仔:
盤數唔使我講啦, 你應該睇得通過我, 咁等我從其他方面分析下啦:
業務分析
xbox 的聽機的毛利其實唔高, 佔的盈利亦唔算大, 我睇未來的增張亦唔會太大, PS3及Wii 又似乎買機唔多跟呢類產品(唔太清楚)
音響產品的毛利最高, 九月開始付運的產會帶動下半年的盈利, 加上有機會簽多一個新客!
通訊產品的毛利最低, 但佔整体盈利比重都幾大, 仍然有機會簽多d 新客, 始終手機跟earphone 已然係必然的事。
電子產品, 應該係藍牙果類, 表現得唔錯, 動力唔錯!
技術分析
成交太細, 大部分的TA都不合用, 唯一可以參考個阻力同支持, 如果突破2.0, 應該可以試2.15或更高
盤路分析
應該正在消化獲利盤, 其實今日的走勢唔差, 小小裂口高開, 被1.94個阻力頂住, 主動買盤唔夠積極, 似乎係在試探沽家的實力, 除淨前有機會再試下2.0
投資策略
近排太多投資機會, 買呢類工業股會比較蝕底, 留番下年未期業績前一兩個月比較有利, 但DAVID WEBB 又快出黎派聖誕禮物, 可能會引起人的注意都唔唔定, 始終係佢上年的XMAS PICK.
風險
NOKIA 上週發表睇淡下年手機業務的語論...
但整體風險唔大, 產品的結構亦頗分散, 無單一產品的風險, 亦係必需品及消耗品之一, 盈利無大跌的風險
夠唔夠? OR 仲想討論下邊方面的野?
9 comments:
wing 兄,
我反而想請教你地產股嘅nav睇法,1124沿海家園, 我睇左佢年報, 計落nav都唔夠一蚊, 但係有報章話佢nav有成2蚊, 點計呢?
另外, 路勁1098入股順馳, 對佢nav影響有幾大呢? 因為順馳係內地股, 我唔識點搵佢nav.
hi wing remember my 狗年之選 ?
The shares closed on Thur (today, 16 Feb 06) at $ 0.75.
vs 1/12/06 $ 0.84 , up 0.09 or 12 % !
seem the interim will release at mid of Dec and the expected result will be better than last yr per below :
RTHK 上巿公司專訪 30 Nov 06
萬 順 昌 (1001) 董 事 長 兼 行 政 總 裁 姚 祖 輝 (30/11/2006)
http://www.rthk.org.hk/efinance/interview/20061130_2141_360992.html
萬 順 昌 (1001) 董 事 長 兼 行 政 總 裁 姚 祖 輝
萬順昌引入外資股東Ryerson(公司圖片）
Ryerson是北美百年鋼鐵企業（公司圖片）
萬順昌主要從事鋼鐵加工業務（公司圖片）
楊偉怡報道
引 外 資 股 東 加 工 走 高 檔 ----
萬 順 昌 (1001) 成 立 於 1961 年 ， 從 事 鋼 材 加 工 ， 塑 膠 及 建 築 材 料 銷 售 。 所 謂 鋼 材 加 工 ， 就 是 是 把 原 材 料 鋼 材 透 過 切 割 、 沖 壓 等 工 序 ， 變 成 薄 薄 的 張 片 (flat sheets) 及 捆 片 (coils) ， 應 用 汽 車 座 椅 、 排 氣 管 、 音 響 及 電 腦 外 殼 等 製 造 上 。 公 司 銷 售 市 場 主 要 為 內 地 及 香 港 。
上 月 北 美 金 屬 分 銷 及 加 工 商 Ryerson 以 2.22 億 港 元 ， 入 股 萬 順 昌 旗 下 卷 鋼 中 心 加 工 業 務 ， 雙 方 組 成 VSC-Ryerson China ， 合 作 營 運 有 關 業 務 ， 公 司 佔 合 營 公 司 擴 大 發 行 股 本 後 的 60% 股 權 ， Ryerson 則 佔 40% 。
引 外 資 新 股 東 萬 順 昌 董 事 長 兼 行 政 總 裁 姚 祖 輝 表 示 ， 是 次 合 作 有 助 提 升 公 司 的 加 工 技 術 水 平 ， 利 潤 有 機 會 倍 升 。 他 舉 例 ： 「 我 們 現 時 每 噸 鋼 材 可 能 賣 1000 美 元 ， 但 Ryerson 在 墨 西 哥 的 廠 房 就 賣 2000 多 美 元 一 噸 。 大 家 的 原 材 料 一 樣 ， 但 他 們 (Ryerson) 做 了 增 值 後 ， 毛 利 率 可 以 由 12-15% 提 升 至 30% ， 這 是 們 我 希 望 朝 著 走 的 方 向 。 我 們 以 後 走 的 路 ， 不 希 望 注 重 噸 數 ， 而 是 可 以 每 噸 賣 多 少 錢 。 」
他 回 憶 今 次 「 中 美 」 合 作 ， 源 於 鋼 材 走 勢 。 去 年 鋼 材 價 格 下 滑 ， 公 司 未 能 將 成 本 轉 嫁 予 顧 客 ， 期 內 卷 鋼 中 心 業 務 溢 利 按 年 大 幅 倒 退 86% 。 姚 祖 輝 痛 定 思 痛 ， 總 結 經 驗 ， 認 為 要 有 效 分 散 採 購 成 本 波 動 的 風 險 ， 就 要 提 升 加 工 業 務 檔 次 ， 為 更 複 雜 的 產 品 作 沖 壓 、 組 裝 及 噴 塗 等 高 增 值 加 工 服 務 ， 加 強 競 爭 力 之 餘 ， 亦 可 尋 求 優 質 客 戶 ， 共 同 承 擔 風 險 。 他 表 示 ： 「 每 年 在 內 地 工 商 管 理 局 註 冊 的 公 司 有 3000 萬 間 ， 當 中 有 20% 倒 閉 ， 都 是 做 低 增 值 行 業 的 ， 競 爭 力 不 夠 ， 最 後 虧 損 收 場 。 因 此 萬 順 昌 要 尋 找 高 增 值 的 客 戶 。 」
加 工 走 高 檔 姚 祖 輝 表 示 ， 日 、 台 、 韓 及 港 人 在 內 地 投 資 最 多 ， 時 間 亦 是 最 長 。 不 過 ， 除 了 日 本 外 ， 其 餘 多 數 都 是 從 事 低 增 值 行 業 ， 例 如 做 小 家 電 、 成 衣 或 者 玩 具 。 相 反 歐 、 美 投 資 者 ， 在 內 地 研 製 的 多 是 較 高 難 度 項 目 ， 如 發 電 、 通 訊 設 備 及 汽 車 配 件 等 產 品 ， 市 場 需 求 較 高 ， 但 歐 美 客 戶 要 求 高 ， 而 且 產 品 特 別 大 ， 所 需 原 料 加 工 技 術 較 高 ， 內 地 相 關 軟 件 及 工 廠 水 平 大 多 未 及 國 際 水 平 ， 因 此 無 能 力 爭 取 生 意 。 公 司 為 了 走 向 高 增 值 服 務 ， 花 了 十 八 個 月 物 色 合 作 伙 伴 ， 最 後 在 22 間 公 司 中 ， 挑 選 了 Ryerson 這 間 北 美 百 年 公 司 。
Ryerson 在 墨 西 哥 、 美 國 、 加 拿 大 及 印 度 有 130 個 服 務 中 心 。 姚 祖 輝 認 為 引 入 對 方 為 策 略 伙 伴 ， 有 助 公 司 開 招 新 客 源 ： 「 我 們 希 望 多 做 歐 美 客 ， 他 們 (Ryerson) 擁 有 許 多 很 好 ， 而 且 難 以 打 入 的 客 戶 ， 我 們 可 以 藉 合 作 關 係 ， 把 他 們 的 客 戶 、 產 品 及 服 務 帶 入 中 國 ； 服 務 對 方 在 內 地 的 歐 美 客 戶 。 這 些 客 戶 願 意 投 資 開 發 新 產 品 或 者 新 技 術 ， 向 他 們 銷 售 都 可 以 賣 得 較 高 價 錢 。 」
增 產 品 類 型 滿 足 新 行 業 姚 祖 輝 補 充 ， 現 時 已 經 有 Ryerson 的 客 戶 要 求 公 司 提 供 服 務 ， 雖 然 未 有 訂 單 ， 但 正 有 6-7 個 計 劃 洽 商 中 。 他 表 示 ， Ryerson 的 企 業 文 化 與 萬 順 昌 相 同 ， 又 協 助 公 司 提 升 加 工 技 術 ， 相 信 3-5 年 後 ， 公 司 技 術 水 平 將 達 到 國 際 級 。
姚 祖 輝 表 示 ， 內 地 目 前 每 年 生 產 四 億 噸 鋼 材 ， 未 來 會 成 為 全 球 最 大 的 鋼 鐵 生 產 商 ； 內 地 工 人 成 本 相 對 外 國 低 ， 在 人 力 密 集 的 加 工 行 業 上 有 優 勢 ， 加 上 內 地 出 現 大 量 新 興 行 業 。
公 司 去 年 已 開 發 LCD 客 戶 群 ， 亦 生 開 可 應 用 於 汽 車 配 件 、 火 電 發 電 機 、 不 銹 鋼 食 品 等 重 型 的 加 工 鋼 材 行 列 。 他 表 示 ， 有 關 產 品 目 前 佔 銷 售 額 5% ， 最 有 增 長 潛 力 ， 冀 未 來 3-5 年 有 雙 位 數 增 長 。 他 又 透 露 ， 希 望 待 公 司 發 展 成 熟 時 ， 能 將 鋼 材 出 口 到 外 國 ， 亦 會 透 過 與 Ryerson 的 合 作 ， 開 拓 鋼 材 加 工 上 下 游 業 務 ， 唯 現 時 沒 有 細 節 透 露 。
卷 鋼 業 務 改 善 中 - 去 年 卷 鋼 中 心 營 業 額 估 整 體 24.1% ， 由 於 鋼 材 價 格 下 跌 ， 令 純 利 大 幅 下 跌 85% 。 根 據 中 國 鋼 鐵 工 業 協 會 的 資 料 ， 今 年 首 九 個 月 ， 內 地 生 產 鋼 材 33903 噸 ， 按 年 升 23.66% 。 協 會 仍 然 關 注 行 業 產 能 過 剩 的 問 題 。 鋼 材 正 是 政 府 宏 調 的 其 中 一 個 行 業 ， 鋼 材 價 格 可 能 再 有 波 動 ， 從 而 影 響 公 司 的 採 購 成 本 。 加 上 有 分 析 指 出 ， 電 子 產 品 需 求 增 長 見 頂 ， 生 產 商 存 貨 增 加 ， 亦 有 機 會 減 少 從 萬 順 昌 訂 購 生 產 材 料 。
姚 祖 輝 表 示 ， 至 今 未 見 公 司 訂 單 減 少 ， 今 年 鋼 材 價 格 平 穩 ， 宏 調 成 效 顯 現 ， 盲 目 投 資 減 少 ， 供 求 平 衡 ， 他 並 透 露 卷 鋼 業 務 上 半 年 業 績 已 優 於 去 年 同 期 。
澳 門 基 建 成 新 增 長 點, 至 於 佔 整 體 營 業 額 超 過 六 成 的 鋼 材 分 銷 業 務 ， 去 年 受 宏 調 影 響 ， 內 地 業 務 錄 得 虧 損 ， 但 在 本 港 業 務 好 轉 帶 動 下 ， 整 體 轉 虧 為 盈 。 不 過 姚 祖 輝 認 為 ， 本 港 基 建 仍 然 疲 弱 ， 未 來 會 集 中 澳 門 市 場 ： 「 香 港 去 年 的 建 築 總 投 資 額 為 300 億 元 ， 相 比 六 年 前 的 900 億 元 大 幅 下 跌 。 澳 門 接 了 好 多 新 訂 單 ， 當 地 二 至 三 年 內 發 展 好 旺 ， 會 填 補 本 港 方 面 的 訂 單 空 缺 。 」 他 認 為 ， 公 司 今 年 的 增 長 動 力 仍 在 於 卷 鋼 中 心 業 務 ， 未 來 三 均 五 年 ， 該 部 份 業 務 會 有 雙 位 數 增 長 。
萬 順 昌 去 年 營 業 額 45.75 億 元 ， 按 年 升 11% ， 但 在 利 息 開 支 上 升 倍 幾 及 投 資 減 值 拖 累 下 ， 純 利 按 年 下 跌 37% ， 只 有 2290 萬 元 。 負 債 比 率 八 成 ； 流 動 資 產 淨 值 5.46 億 元 。
姚 祖 輝 表 示 ， 今 年 的 利 息 支 出 會 比 年 減 少 ， 公 司 會 致 力 將 存 貨 減 少 ， 去 年 的 存 貨 週 轉 日 及 應 收 賬 週 轉 日 按 年 分 別 減 少 至 59 及 58 天 。
Other Commentary:
留 神 公 司 管 治 及 成 交 萬 順 昌 股 價 近 期 曾 炒 上 至 0.87 元 ， 不 過 現 時 回 落 至 0.8 元 。 市 盈 率 13 倍 ， 比 同 行 寶 威 (0024) 高 。 而 且 成 交 疏 落 ， 過 去 一 個 月 ， 平 均 每 日 成 交 量 大 約 十 多 萬 元 ， 當 中 三 日 無 成 交 ， 流 通 量 較 低 ， 散 戶 可 能 較 難 沽 售 。 另 外 留 意 ， 姚 祖 輝 一 人 身 兼 董 事 長 及 行 政 總 裁 兩 職 ， 同 時 持 有 公 司 47.49% 股 份 ， 在 企 業 管 治 層 面 上 較 不 理 想 。
華 富 財 經 分 析 員 許 達 新 表 示 ， 高 增 值 加 工 入 行 門 檻 低 ， Ryerson 入 股 公 司 所 帶 來 的 幫 助 有 待 觀 察 ， 相 信 公 司 業 績 已 經 見 底 ， 股 價 已 反 映 部 份 利 好 因 素 ， 唯 鋼 材 價 格 走 勢 及 高 負 債 比 率 仍 是 公 司 風 險 ， 除 非 有 業 績 或 其 他 好 消 息 炒 上 ， 相 信 股 價 會 在 0.7-0.9 元 徘 徊 。
報紙講的nav 係自己計出黎的, 年報的係根據會計準則計出黎的
年報的nav會較低, 你要check 番年報的notes, 應該有d 土地係用成本入賬, 但今時今日的價值已經今非昔比...
順馳個nav 應該係路勁入股的通告中大約計到, 但我冇時間去計, 而且重點唔係呢度...
大陸地產股, 品牌都好重要的...
另外, 宏調仍然有相當風險, 我始終唔係好放心...
我記得, 但我無興趣投資呢隻...
12%回報其實已經嚴重跑輸大市, 各人的選股原則唔同, 我無惡意的, 請不要介意。
anyway, will wait for the coming interim result release to confirm the rebound in term of both profit and div.
as such, hope that the return will not less than 20% before Feb 07 (when reach $ 0.9 in coming 3 month )
同Ryerson 係合作應該有幫助, GOOD LUCK!
多謝wing兄提點!
#927 o岩o岩出左中期報告, 經營金流係負, 未期時要睇下有冇改善!
新單+國際大客+要加大存貨及原材料, 賬期較長及較大的存貨可以理解!
你的文章都寫得很好喔^^ 分享一個很棒的事業機會給你：
一天兩小時，上網加薪不求人！
90天免費體驗在家網路創業
http://joe80411.weebly.com/
謝謝您的閱覽，如不感興趣，抱歉打擾您了，請將此訊息刪除！
祝您˙諸事順心-愉快！ ^_____^
Post a Comment