714 林森池投資講座

全場滿座

我只係買到視像會議的飛...

新地 (16)

ICC
天璽

雖然我睇淡香港的地產股, 但近日覺得新地的股價有吸引力, 作為香港最出色的物業發展商, 近年Keep 住有佳作, ifc2, apm, the arch, the vineyard, icc...顯示出品牌的實力, 未來續有北京apm, 上海ifc...

近日郭氏三兄弟在$90邊增持, 有一定原因, 今日HSI 千億成交, 但全集中於中資金融及回歸A股類別, 黎緊...資金一定會輪流炒, 作為香港龍頭地產開發商, 很大機會上試$100大關。

政策風險的處理

同一日, 中糧(606)及神華(1088)同時面對媒體報導的政策風險。

在買入兩股前, 我已經意識到將會有政策風險, 媒體作出相關的報導, 我並不感到驚訝。

先講中糧, 其實現價(未跌前)已反映左部份的利淡因素, 集團的另一半業務是籽油及糧食相關的, 以SUM OF PARTS 作估值, $6.0 左右係完全合理價, 相對於食品, 乙醇及內需股, 更有所折讓。

可以加上PREMIUM 的部份包括業務的壟斷性, RMB 的升值利好, 市場上的稀有性....股價未盡反映

再睇番相關的政策風險, 大方向及基於策略性的考慮, 國家仍然會支持乙醇汽油的發展, 只是政策上引導由糧食轉為非糧食的提煉。長遠反而可以降低成本及分散原材料的風險，5.0-5.5 是趁壞消息入市的機會。

至於神華, 煤油項目亦是戰略性的重要項目, 無理由會叫停, 會被叫停的只會是盲目的重複建設, 而且煤油只係注資及收購中的其中一項, 但長遠睇, 本來預計煤炭需求可能會被調低...至少預計將來大量煤變油的因素已變得不切實際!

總括黎講, 國策...只要捉住最基本的因素去分析, 仍然係無問題的!

大家樂 (341)

呢招都算高章...買左大快活係海富中心豪裝的舖位, 約滿即刻收回自用, 不但可扺抗中環區的貴租, 又可以打擊對手,更可為多餘資金尋找出路, 一石三鳥!

入股稻香更是穩賺的策略性投資, 日後更有分柝意粉屋可能...呢排見意粉屋的廣告多左!

《經濟通專訊》大家樂集團（０３４１）主席陳裕光於記者會表示，剛宣布購入位於金鐘海富中心約６４００平方呎舖位，現正進行招租，反應良好，而集團亦會秉承以往傳統，每年購入約一至兩間合適商舖，惟會以自用為主，多餘的舖位才會出租。

他指出，現時自置物業中，有１７個為自用，餘下８個才作為出租。另外，陳氏續稱，大家樂現時在海富中心擁有的「大快活」舖位，將會於年底租約期滿後收回，並用作擴充「大家樂」快餐店。他又表示，過去１２個月，大家樂旗下不同餐飲品牌，共增加６６間分店。

神華 (1088)

香港 (XFN-ASIA) - 瑞銀發表證券報告指, 今年一月至四月, 國內火電佔全國電力供應的87%, 而水力發電的供應按年下跌8%。瑞銀預期今年6至8月, 沿海地區對煤的需求量會較去年增加1,200萬噸, 達至7,700萬噸, 但相信, 國內的煤炭生產及船運能力都未能應付。

今年一月至四月, 國內的煤炭供應按年增長6.4%至7.06億噸, 而投放於國內煤業的固定資產投資按年放緩至15%。現時國內對進口煤有大量需求, 同時, 內地的現貨煤價格高企, 都顯示內地產煤供不應求。


瑞銀估計, 內地有需要於6月至8月間最少增加內地船運的運量20%。瑞銀又指, 中國亦可進一步減低出口及增加進口, 但相信仍面對航運問題, 並會引發區內爭奪煤炭的情況。除非, 有足夠的電力可由中部地區輸往沿海地區, 否則, 煤炭短缺的問題會令沿海地區的電力供不應求。


據Thomson First Call綜合16家證券商預測, 兗州煤業(1171.HK)今年純利預料為30.79億人民幣; 綜合18家證券商預測, 神華能源( 1088.HK)今年純利預料為226.24億港元。瑞銀給予兩股「買入」評級, 並將兗煤目標價由10.25調升至13.11港元, 及將神華目標價由25.22調升至32.86港元。

林 森 池

Very Impressive...

e 線 金 融 網

金 錢 本 色 嘉 賓 : 林 森 池

幾個重點:

1) 惜日香港的藍籌股已失去投資價值(相對於國企), 每逢高位就有沽壓, 非套現, 而係換馬至國企。叫人買長實、和黃的, 可算係九流的分析員, 過去兩年...和黃高價出售中國P&G, 港口業務及印度電訊股權, 股價都未有大反應, 除非係出售加拿大的石油, 否則睇唔到有任何大升的機會。至於地產...麵粉都咁貴, 毛利率只有下跌的風險!

2) PE....平野無好野, 好野唔會平! 當然, 市場中一定有被低估的股份, 有能力捉到可以由低PE 變為高PE的股, 當然可以致富, 但如果只會買低PE 的股, 就等於只會買質素平庸的股!

3) 對於大型的熱門股, 市場其實係好理性及非常專業的!

4) 賺錢之餘亦要有慈善的心...

5) Raw Data 週圍都有, 最重要係Interpretation!

6) 能夠成為第4隻"千里馬", "級數"一定要有番咁上下, 我估招商銀行, 中石化及神華! 以招銀機會較大, 但弱點係未夠壟斷, 石化股的毛利率一向偏低, 而且週期性極大, 又不太合大師的選股條件, 神華亦有週期性的風險及未夠壟斷, 無論如何7月14日自有分曉...

中國股市

泡沬及財技

百麗(1880)市值竟然高達650億, 簡直係天文數字...早幾年咁的市值已經可以入恆指!

唔知有幾誇?...或者睇下聯想(992)及電盈(8)都只係300幾億, 北控(392)加埋上實(363)都只係370億...

大摩繼蒙牛後的另一傑作!

鞋唔同奶, 兢爭大好多, 而且門檻不高, 市佔率好難再大幅提升

雖然有機會入MSCI, 但我仍然比佢一個『沽售』的評級...

但點都唔夠蒙古能源(276), 前身為新世界數碼, 市值唔該....200億!! 高盛剛剛宣佈持有13%, 還未計明天的勁升...

新世界發展(17)都只係值700億咁大把...所以呢...有股市的地方就會有泡沬!

大陸股市比人話係泡沬, 係香港, 可能應該叫財技多D!

東方電機 (1072)

AGM由6月12日, 改為7月3日, 可能會有沽壓

通告

技術分析

今日講下技術分析

我曾經都迷信過技術分析,由最簡單的移動平均線到神秘的江恩理論, 咩都學過, 咩都試過....結論係只可用黎參考, 不可盲目用以選股, 更要用"心"去解讀及領會不同型態的意義

所以我唔鼓勵用技術分析選股!! 否則所有圖表派已經發左達, 唔使出書教人, 唔使做啦...

唔鼓勵用唔代表可以唔使學, 唔使識...因為如果"領會"到其中的秘訣, 仍然有參考價值!

但有幾種較可信及常用的係:

1) 睇阻力及支持位
2) 頭肩底/頭肩頂
3) 雙/三頂/底
4) 單日轉向/穿頭破腳/穿腳破頭

MACD 及RSI 只可以輔助,不可盡信,因為超買完可以更超買, 超賣完可以更超賣

我再講東機(1072), 已經會變成BIAS...大家參考就算, 唔好介意

週五出現"穿腳破頭"的利好型態, 係買入的信訊號, 但此股一向成交唔穩定, 差價大, 少散戶參與, 可信性再低一D, 但我仍然會加碼, 目標價$40 以上

中新(563)突破阻力...量度升幅$1.7, 見大行主動買盤強勁, 盤路利好

中糧(606)找到底位後, 已重新展開升浪, 如穩守6.5, 應該可以試7.0

神華(1088)理論上已突破阻力...睇$24-25

拼購/分柝概念

呢排唔係好敢亂寫, 好多人話我一唱就升, 打亂買貨計劃, 其實我邊有咁大的影響力, 咪玩啦!

現價頗難選股, 唯有跟隨環球的拼購/分柝熱著手...

拼購概念
渣打 (2888) - Albert 有詳細的分析
南航 (1055) - 繼國航及東航後, 必會引入策略性股東, 估計應該不出法航/阿聯酋
中糧 (606) - 收購母公司資產
神華 (1088) - 收購母公司資產及回歸A股
大褔 (665) - 參股國內期貨公司
中信 (183) - 跟西班牙銀行會有更緊密的合作

分柝概念
比亞廸 (1211) - 分柝手機業務後可大幅改善緊張的財政, 每三股可獲一股優先認股權, 機會好過抽IPO
大成生化(809) - 同樣透過分柝改善處於危險的財務狀況, 但玉米價格會左右股價...

侍續...

東方電機 (1072)

摩根士丹利

香港 (XFN-ASIA) - 摩根士丹利發表報告表示, 東方電機(1072.HK)向母公司收購資產後, 股價昨日揚6%, 而自4月初公布首季業績以來亦已上升18%, 現價接近目標價, 決定調低其投資評級由「增持」降至「與大市同步」, 但將目標價由38.09元上調至38.82港元。

大摩表示, 東方電機收購資產後預期今年備考純利23.75億人民幣, 相當每股盈利2.91人民幣, 明顯高於該行預期。

該行認為, 東方電機今年內將不會有進一步收購, 兼且未來半年缺乏刺激股價催化劑, 現價已全面反映收購消息。

里昂證券

《經濟通專訊》里昂證券發表研究報告表示，東方電機（１０７２）在收購母公司汽輪機及鍋爐資產後，盈利將缺乏新上升動力，故將其評級由「買入」，調低至「沽售」，維持目標價３３元。

該行表示，在交易後，東方電機估值並不便宜，同時，新收購的鍋爐業務利潤亦受壓，預期
在合併新收購項目後，集團今年備考盈利增長只會持平。

美林證券

美林調高東方電機<1072.HK>盈利預測，目標價相應由36元調高至45元，基於08年預測市盈率14倍，評級維持「買入」。

報告指出，東方電機向母公司收購方鍋爐68.05%及東方汽輪機100%股權，相當於07年預測市盈率8.6倍，估值吸引。此外，東方電機預期07年度每股盈利達2.91元人民幣，高於預測6%，故該行將其08年每股盈利預測調高至3.18元人民幣。該股現水平以07及08年預測市盈率12倍及11倍交投，顯著低於環球同業。

學投資

Albert 公子的comment, 寫得好, 借黎一用...

"Financial Statement Analysis"係基本功，能將"Profit Loss Statement"、"Balance Sheet"同"Cash Flow Statement"弄至融匯貫通之際，應有一定功力。

除左睇D "Financial Statement Analysis" / "Financial Accounting"既教科書外，仲可以上Course學。跟住可以搵D工業股"小試牛刀"。

不過，通常唔"Expect"初哥睇得明銀行保險盤數。


之後，就係要學懂行業同個股既分析。林森池本書實在不可不看。

其實，最難唔係呢D "Technical" 野，而係發展出自己個套"投資法門"，要不時注入新思維，方能持續進步。

不偏不倚、有遠見、敢冒些風險(同時管理風險)、切忌將投資當作"純科學、統計或精算學"(數字僅為分析一部份)。

其實，最好既分析者不表示係優秀既投資人.....

利信達 (738)

如果我係百麗的老闆, 我一定會收購738

738 總發行股數為6億3千萬股, 大股東李子杉持股42.6%

以$3.0 作收購的話, 只需低於20億, 就可以收歸一個優質品牌, 更可以全面打進香港市場

以738 咁多年製造, 銷售及管理女裝的經驗, $3.0 都係一個好合理的價錢

PS: 本人持有738, 本文並非鼓勵買入738

Disclaimer: 本網頁屬個人網誌，並不會給予任何投資建議。本網頁的一切言論並不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦。本人亦無法保證網站內容的真確性及原整性。請運用個人獨立思考能力自行求証分析，一切賺蝕得失，概與本人無涉。

中石化 (386)

<匯港通訊> 中石化集團表示，現正建設逾100個儲油罐，以擴大商業原油存儲能力，其中約400個大型儲油罐已投入營運，每座儲油罐容量均逾3萬立方米。

另外內地媒體報導，中石化集團將組建一家名為「中國石化集團石油商業儲備」的全資附屬，以集中統籌旗下所有石油儲備，並且將會是中國首家大型商業石油儲備企業。

這家新企業正在註冊，未建立正式的辦公室，成立後將協調中石化集團所有海外油氣引進、各石油附屬及煉油廠石油調配及其他商業運作。

今年4月發改委頒佈《能源發展「十一五」規劃》，表明要加快政府石油儲備建設，適時建立企業義務儲備，鼓勵發展商業石油儲備，逐步改善石油儲備體系。

中石化集團旗下的中石化(0386)去年原油產量突破4000萬噸，煉油能力及成品油銷售均居全球第3位，自營加油站有2.8萬座。

東方電機 (1072)

<匯港通訊> 東方電機(1072)母公司東方電氣集團董事兼常務副總經理張曉侖今天在記者會上表示,東方電機向母公司收購東方汽輪機及東方鍋爐股權後,3家公司手頭訂單以去年底計將接近600億元人民(下同),足夠兩年發展。同時,公司今年會訂為國際拓展年,未來國際市場有很大的發展潛力,當中巴基斯坦及印度的發展勢頭強勁,國際訂單佔比重20%,毛利率亦較國內為高。

據介紹,去年底東方電機、東方汽輪機及東方鍋爐去年底手頭訂單各為180億元、190億元及200億元,其中東方鍋爐訂單足夠兩年發展,東方汽輪機足夠三年發展。

張曉侖承認,東方鍋輪近年的毛利率下跌,主要是受到產品結構調整影響,產品由30萬千瓦以下改為60萬千瓦及100萬千瓦,材料由國內供應改為增加國外的比重,同時引進新的技術亦需時,影響毛利率表現。

東方電氣集團董事長王計稱,公司現時沒有研究引入國外投資者一事,但知悉同行關注引入策略股東的事宜。

根據東方電機的時間表,預計今年7月3日舉行股東特別大會,若獲得通過,估計8-9月獲得證監會批准,而額外收購東方鍋爐餘下31.95%股權,預計會在10、11月完成。王計指,目標希望盡力在時間表內完成收購。

神州數碼 (861)

IT 分銷業務的龍頭, 於金融平台的SI 能力及獲取合同的能力比其他公司強, 直接受惠銀行業的資訊科技改革, 更大大受惠於RMB 升值, 現價PE 11X, 息率3%, 絕對被市場低估, 但畢竟呢類型公司及業務的吸引力並非市場的焦點, 要有跑輸大市的準備

進入WATCHLIST

東方電機 (1072)

收購草案已發出

通告

第25頁開始有較詳細的解釋

07 年以香港會計制度的盈利預測為EPS $2.91

將名為東方電氣, 而東方汽輪的盈利能力, 比估計強得多, 大行應該會上調目標價

人棄我取

本BLOG的style 以簡潔為主, 不會長篇大論, 要詳細的資料請自己做功課或向forever(陳兄)學習

中糧(606)
乙醇的龍頭股, 進入補貨的範圍, $5.8-6.1 增持

華晨(1114)
趁反彈, 減持, 黎緊的半年業績是Turnaround 的關鍵, 暫時行業中以東風(489)最穩陣

神華(1088)
有利因素未盡反映, 增持

E-KONG (524)
手時大量現金而不派息, 正在物色收購機會, 管理層的人脈關後非常廣, 有條件升一倍, 進入Watchlist及進行收集, 非H股, 亦非主流, 要有長期跑輸大市的心理準備

洛陽鉬業(3993)
標準國企成份股, 亦大機會下季進入MSCI, 金屬資源性基金的必買股, 正處於收集階段


PS: 廣深鐵路(525)到目標價, 已清倉

Update

原來好多人都等緊我Update...

東方電機(1072)
冇分長or短線, 總之現時電力設備股中的首選, 6月先會有收購的審查結果, 目標價最少$40, 樂觀的重估可值$50, 我唔似市場先咁有耐性, 詳細的資料我唔會再重覆

神華(1088)
入MSCI環球指數, 一定會有動力, A+H 概念, 整體上市概念, 母公司注資及收購清單已經制定好, 神華要當能源股睇, 唔可以睇成純煤炭股, 而且應該享有溢價

招行(3968)
幸好於18.7再度增持, 核心兢爭力不用再講, 核心投資的必選

中新(563)
完全被市場忽略, 土地儲備一千萬平方米, 比龍頭中國海外還多, 且地點不差, 二線城市的升值潛力強勁, 近日主席積極增持, 房地產股的黑馬

昆機(300)
前景非常秀麗, TOP DOWN 機械股的首選, 政策, 行業都處於不敗之地, 目標價$12.0