偉易達 (303)

中銀國際

中銀國際發表研究報告指，偉易達集團（０３０３）昨日（２０日）公布全年業績，盈利達１﹒８３億美元，上升４２％，表現優於市場預期，連續第二個年度錄得盈利。該行表示，業績中有三個值得注意地方，首先，集團於美國室內無線電話銷售按年升２６％，重拾市場領導地位；其二，存貨量周期由８１日，降至６８日，反映集團已致力加強供應鏈的管理，尤其於室內無線電話的銷售方面；其三，雖然營業額上升２２％，創出新高，達１４﹒６億美元，但行政開支仍然持平，反映控制成本得宜。
　　
中銀國際維持偉易達「優於大市」投資評級，該股被證券行調整評級將會持續，相信集團會繼續成為室內無線電話及學前電子產品市場的領導者，故該行將其目標價由６７﹒８８元，調高至８２﹒３３元。

花旗集團

花旗集團發表報告指，偉易達集團（０３０３）於２００７年度盈利上升４２％，至１﹒８３億美元，表現較市場預期為佳，主要受到電子教育產品及承包生產業務銷售所帶動，再加上集團嚴控成本所致。因此，花旗調高偉易達２００８年度盈利預測２４％，０９年度則調高２９％，目標價則由５５元，大幅調高至７０元，並料集團會增加派息，偉易達的投資評級則為「買入」。
　　
另外，花旗又指，偉易達的派息比率由０６年度的５９％，提升至０７年度的６５％，料到了０８年度底，集團淨現金將增加至２﹒８４億美元，０９年底則增加至３﹒４４億美元，相當於０８年度每股淨現金１﹒１９美元，花旗估計，偉易達未來會提高派息比率，至超過７０％水平，若按６８％派息比率計算，股息回報率高達８％。
　　
報告又認為，集團於北美洲的電訊產品銷售繼續保持強勁增長，而歐洲的產品銷售亦會復甦，由於日本市場需求強勁，集團管理層預期，承包生產業務銷售表現，繼續優於環球工業增長水平。

瑞銀

瑞銀表示, 偉易達(303.HK)全年純利增長42%至1.83億美元, 高於該行及市場預測, 但其電子學習產品VSmile銷售卻表現平平, 維持「減持」評級, 目標價34.5港元。

瑞銀稱, 偉易達期內毛利率按年下跌20點子至36.9%, 不過營運成本下降卻抵銷上述影響, 期內營運溢利率按年升200點子至13.3%。

瑞銀指出, 雖然下半年偉易達的電訊產品及承包生產業務表現強勁, 但之前銷售強勁的電子學習產品VSmile卻見放緩, 銷售按年持平, 需要注視。

根據Thomson First Call綜合5家證券商預測, 料偉易達今年純利為13.01億港元。

瑞信

瑞信集團指出，偉易達超乎市場預期的業績料將可持續，主要由於其更多元化及更平衡的業務分布，因此將其 ○八年三月底止年度及○九年三月底止年度的盈利預測，分別調高32%及50%，至17.1億及18.3億元，投資評級 則從中性，調升至跑贏大市，目標價從43.6元，調升至76.7元。