Friday, June 30, 2006

粵投 (270)

今日加電費, smart money 立即入市預期水價亦會是下一個調整的項目

企穩3.0 的話有機會試3.2 的阻力

至於加電費的華能(902),短期應該可以跑贏大市, 但仍然要面對部份地區於將來電力過剩的問題

新宇享得利(3389)獲淡馬錫入股10%, 勁升, 宜進利(304)相對非常落後, 2年目標價為$5.5, 中期業績後再作檢討

Thursday, June 29, 2006

富士高 (927)

盈利雖增張29%, 但未期息減少左10%, 亦沒有特別股息(去年派2仙)

股價因而受壓, 今朝再睇下業績的詳情, P&L 冇問題, 但Balance 就惡化左, 存貨急升一倍, 應收賬升50%, 應付賬亦升50%, 現金減少50%, 估計現金流是

以傳統分析工業股的方法,根據數據 肯定是必沽的

但有時都要睇情況的, 集團的訂單集中在下半年, 存貨及應收賬急升應該唔係大問題, 情況有d 似偉易達(303)上半年的業績, 雖然V-smile 熱賣, 但現金流要到下半年先可以入賬, 型成半年業績後被受沽壓

集團的長期發展是否健康, 下一個半年業績肯定會有一個明確的答案, 但就要等多半年!

*恩利(1174) 高價收購後, 股價受壓, 要考慮止蝕

Monday, June 26, 2006

減稅

大陸目前的企業所得稅是33%

最大的貢獻來自中石油及中石化

將來會減至30%以下, 以上兩大集團是最大的受益者

Thursday, June 22, 2006

V-Tech (303)

業績超靚, V-Smile 係北美熱賣, 歐洲是下一個增張點

無負債, 手頭現金2.5 億美元, 粗略估計, 去年現金流入達10億港元

派息亦可觀, 升到$50 亦唔出奇

風險因素:
1) 生產成本
2) 電子產品的生命週期較短

Friday, June 16, 2006

Next Media (282)

業績唔差, 現金流強勁, 達六億

台灣人好似好受蘋果果套....只是把香港的成功模式複製到台灣

優點係派息率好

風險:

1) 紙價
2) 免費報章 (影響已開始減低)
3) 黎主席的優先股 (換成普通股後, 或需要批股以維持公眾持股量)

蟹貨

兩隻蟹貨270 & 2626

尤其270, 低位成交大增, 開始中期反彈浪

2626 就比大摩唱好, 其他的投資報告應該會陸續上場, 買盤在增強

再換馬

招商局(144)反彈力特強, 套現再換馬另一基金愛股ASM太平洋(522)

石油股

三大因素支持油價

1) 伊朗
2) 北韓
3) 颶風

三隻油股, 中石油, 中石化, 中海油, 短期應該中海油會跑贏

Thursday, June 15, 2006

FAI

最新公佈的FAI, 令人不安, 仍然高達30%的增張

房地產股不宜沾手

恩利 (1174)

太平洋恩利(1174)附屬1億美元收購秘魯水產公司

規模效應明顯, 但擔心負債比率再度上升, 在加息週期要面對壓力

04Yr 22 PE
05Yr 53 PE

作價似乎偏高

Tuesday, June 13, 2006

優質股

揀左3隻, 反彈力應該會幾強

招商局 (144)
港機 (44)
思捷 (330)

今日相信個個都比個市嚇親, 信心跌到谷底

以過住的經驗...今日應該離底不遠, 更何況是250天線的支持, 值博率好高

我打算換入反彈力強的龍頭, 但仲未揀到

瑞安

如果唔係因為宏調, 呢次IPO 應該會好熱鬧

以新天地的品牌幅射全國, 專攻豪宅, 應該會好掂, 淨係呢點就已經享有個溢價, 以羅康瑞在國內的人脈, 更加不用多說

上海之後, 杭州是下一個目標

但近期的調整及宏調的而且確影響左心理, 加上其他股份由高位回調15%, 吸引力相對減低

但長線睇, 瑞安係國內房地產發展商中, 肯定是首屈一指的

Thursday, June 08, 2006

淡友

淡友的攻勢真係幾勁...

雖然跌左唔少, 但我仍然相信手上的優質股可以長線持有

唔係我唔識止蝕, 又或者未見過咁的跌市

而係如果冇左呢份堅持的話, 根本冇資格做一個好的投資者

止蝕只係驚佢再跌, 但企套現的錢可以為你增值嗎? 最多只是賺一個機會成本....

發電裝機

中國新聞 發改委: 首4個月發電裝機投產增兼電煤足 拉閘限電次數大減

<匯港通訊> 發改委副主任張國寶表示,隨著中國的新增發電裝機投產規模較快增長,
加上各地來水情況普遍較去年理想,電煤庫存相對充足,以及宏觀調控措施、電力需求側管
理加強等,電力供應緊張局面進一步緩解,拉閘限電現象大幅減少,今年首4個月份累計拉
閘限電條次僅為去年同期的2.3%。

他指仍有8個地區先後不同程度地出現拉閘限電現象,但遠較去年同期的26個為少。8個地區
分別是山西、內蒙古、河北南網、四川、重慶、雲南、廣西及廣東,目前僅有兩個省份在高
峰時段出現拉閘限電。

建滔化工 (148)

集團的盈利受兩個大因素影響:

1) 下游電子元件/線路板的需求
2) 成本控制

根據統計資料及研究分析, 印刷線路板有強勁的需求, 目前以30%以上的速度增張

成本問題, 可以分為原材料及財務開支, 集團過去的投資已型成強大的規模效應, 市場佔有率應該在全球首位, 成本的優勢足以再度擴大歐洲及美洲的市場佔有率, 成本的轉嫁能力亦很強, 成初至今, 產品已因應原材料的格價向上調整30%.

至於財務開支, 因為負債率比較高, 資本開資亦大, 在利率向上的時候, 確是一項負面因素

目前股價正反映原材料價格上升的負面影響, 但基於以上的分析, 似乎市場過擔心成本的問題

在現金流及產品需求仍然強勁的前題下, 股價十分具吸引力

Tuesday, June 06, 2006

電子元件行業

首4月電子元件行業實現利潤99.1億元, 按年增61.5%, 占全行業比重26.8%。

05年電子元件行業投資額達到408.4億元, 占電子信息產業投資比重的27.8%, 從投資額來看是電子信息產業第一大投資行業。

首4月全行業規模以上工業完成銷售收入1.1萬億元, 按年上升32.2%。

首4月軟件行業實現收入902.5億元, 按年上升38.2%; 全行業完成工業增加值2,319.7億元, 按年上升33.4%。

Monday, June 05, 2006

湖南有色 (2626)

湖南有色(2626.HK)升2.8%﹐報2.8港元﹐表現與大部分國企金屬股相若﹔成交2385萬股。中銀國際唱好湖南有色﹐給予跑贏大市評級﹐目標價高達3.91港元﹔指旗下鎢礦儲存量佔全球15%﹐銻礦佔6%﹐並持有一項鋅/鉛礦資產﹐可受惠於金屬價格上升及垂直結合效應﹐而現價僅及07年度預測市盈率為8.4倍(遠低於國際同行平均的14.2倍)及資產淨值0.6倍﹔上述目標價相當於07年市盈率為12.9 倍。

Friday, June 02, 2006

估值

以短期供求來說, 中行仍然有龐大需求, 估值高低反而是其次

因為佢的代表性, 中行係好多大型基金的Must Buy

三個有利因素:
1) 入MSCI
2) 發A股, 成為全流通
3) 九月入HSI

三個利淡因素:
1) 1/3 盈利來自中銀香港
2) 宏調影向貸款增張
3) 市賬率過高


股份 05年底每股賬面值(元) 現價(元) 市賬率(倍)
中行(3988) 1.08 3.50 3.24
建行(0939) 1.28 3.45 2.70
交銀(3328) 1.81 4.95 2.735

盈保 (65)

應該係NEW YORK LIFE...出手應該唔會低

市場傳說 傳盈保(0065)獲美資金融集團洽購

<匯港通訊> 市場就盈科保險(0065)賣盤再有新傳聞,指大股東盈科亞洲拓展,在摩根大通的
引薦下,正與一個大型美資金融集團商討售股事宜。

上月,市場盛傳,盈科拓展亞洲正研究盈保的股權以招標方式出售,當時正向盈保第二大股東
中國保險集團尋求共識,並不排除中保集團會取得購股優先權。

現時盈拓持有盈保47.82%股權,中保集團則持有11.35%。

##HIDEME##