東方電機 (1072)

雖然盈利增張44%, 但毛利由34%跌至28%, 純利由22%跌至19%

因為期內的訂單中, 火力的部份正在減少, 而水力的毛利率一向較低

今年的產能已到頂, 已經開始要out-source, 雖然手頭訂單飽滿, 但明年的增張只會持平或只有10%增張

合理價在15.0 左右, 唔好因為44%的增張而過度樂觀!