投資哲學

摘自明報財經專欄 - 李順威

我涉獵美股之初只懂得一些大公司的名字，然後又被光芒燦爛的科技股所吸引，當時有一個很大的誤解，以為工業公司業務簡單老舊，增長緩慢，豈是投資之選。隨著認識的深化才知道自己大錯特錯，遂發憤鑽研，之後真是眼界大開，獲益良多。獲益之處有二，一在於投資選擇驟然擴大，而且其工業股相對穩定及往往行業內的競爭不大，只有三四間大公司壟斷經營，只要找對商業周期，有關股份的走勢總是大漲小回，比較少出現大跌幅。其二在於透過研究及了解不同經濟環節的工業公司，有助我把握美國和世界經濟的脈搏，這是由下而上的微觀研究，箇中經驗使我看穿不少空洞的宏觀經濟預測。好像有些工業公司的訂單已排到2009年，它們的問題是求過於供--總而言之，不要給泛論的經濟標題或一刀切的股評蒙蓋了多樣化的世界和股市。