有好多人擔心iPhone 由AT&A 網絡商銷售的經營模式...當我細心諗真D, 聰明絶頂的Steve Jobs 一定有佢的道理!
如果唔經網絡商, 無錯, 銷售會好好多, 而且相對容易, 但用家可能得物無所用, 情況就好似我有部Wifi Notebook, 但唔會用mobile broadband 一樣, 亦好似依家的3G, 根本有服務但冇人會用...
一但由網絡商綑綁銷售, 基於利益分配及市場需求定律, iPhone的銷售額及網絡商的利潤已經掛鉤, 在邊際利潤容許的情況下, 網絡商必然會降低使用費去刺激需求...
經過一段時間的市場調節, 月費及網絡商的Bandwidth 都會降低及被充份使用, 最終的用家亦可以享受到iPhone 的真正樂趣
Apple 似乎係運用自己的影響力, 試圖打閞網絡商一向封閉的收費模式, 改變"生態", 令流動寬頻更普及, 放棄短期的利潤, 更有野心地放眼於長遠的發展及用家的未來。
當然呢個只係我的個人諗法....唔啱聽唔好柄我!!
正式進軍上海房地產業務
以21億, 合資形式入股
一但確定發展方向, 母公司有大量土地儲備(過千萬平方平), 可以陸續注入, 詳細的分析, 可能要借助大行的分析報告資料。
一隻復甦中的老牌紅籌兼上海窗口公司...
以60億手頭現金(還未計低於標準的負債比率), 再以20% Profit Rate計算(已經算低), 幾年後的EPS 應該可以翻一翻, 仲要未計醫藥及消費業務的強勁增張及穩健基建業務的現金流。
估計大行的目標價會陸續上調至$30-33
大股東頻頻配股套現, VP 無情沽貨, 再黎更換核數師...
睇黎有就快爆煲的危險...
所有民企股都要有戒心, 復星當然例外...
中國礦業(0340)急瀉, 睇黎背後沽貨者亦有可能係超大, 又或者反映市場是如何有效...
補充資料
發改委及國資委最新發表的【軍工企業股改意見】, 會加速國內軍工企業的重組步伐。
中航科工(2357)手持的兩間洪都及哈飛會首先受惠。
詳細資料要再作研究...
《經濟通專訊》國防科學技術工業委員會有關負責人表示，中國民用航空工業「十一五」期間將在５個方面取得積極進展，包括重點民用航空產品。力爭在大型飛機、新支線飛機、新型直升機、通用飛機、民用航空發動機、民用航空機載設備六個方面取得進展。
第二，加快民用航空產業化進程；第三，重點建設高水平的大型飛機、支線飛機、直升機、通用飛機、航空發動機、綜合航電系統、傳動系統等研發平台；第四，增強民用航空工業的自主創新能力以及履行政府職能，進一步加強行業管理。
根據國防科學技術工業委員會披露的最新資料，中國ＡＲＪ２１新支線飛機已全面進入試制階段，目前已經開始總裝，即將進行機身和機翼總裝對接，各項工作進展順利，並獲得７１架訂單。與此同時，新舟６０支線飛機開始進入國際市場，截至目前已經獲得９２架訂單，並交付１８架。
唔好誤會, 我並非轉戰美股, 我一向有留意A股及美股的, 只係咁啱近期美股多左令我關心的新聞...
Starbucks 由年初的36跌至25左右, 接近三年低位, 吸引力大增...理由相信不外乎增張放慢, 擔心Coffee Bean 的成本上漲及租金的問題, 但以Starbucks 超強的議價能力, 我唔相信會構成大問題。
這隻心儀已久的股票, 近期會密切留意....
從以上的Ratio 睇, 所有數據都下滑, 美國的方面的評是Starbucks 已經由增張型, 變為價值型...
增張型到價值型的陣痛
十年前的Starbucks, Trading range 係US$3.27-5.59, PE Range 高達37-64
Value Partner 成為Substantial Shareholder。
首次彼露持股超過5%
$44蚊沽的貨, 已於41完全回補, 3/7 的AGM後上望$50
值得一提最近花旗發表的研究報告, 相當全面, 整個行都作出詳細的分析, 就連發電廠果邊, 都出左一份最新的研究, 比較其他的大行, 資料較為可信, 而目標價亦是最高的。
其他較為可取的大行報,包括大摩及中銀國際, 因為兩者都對國內行業相當熟識, 而且較具遠見。
百 仕 通 成 功 上 市 後 ， 投 資 者 期 待 的 另 一 矚 目 新 股 相 信 是 全 球 最 大 發 卡 公 司Visa Inc ， 該 公 司 上 周 五 向 監 管 機 構 表 示 ， 計 劃 向 公 眾 發 售 51% 發 行 股 本 ， 集 資 15.4 億 美 元 （ 約 120 億 港 元 ） ， 但 未 有 透 露 確 實 上 市 日 期 或 定 價 。
去 年 十 月 宣 布 上 市 計 劃 的 Visa 亦 首 次 披 露 其 財 務 狀 況 ， 截 至 三 月 底 止 純 利 達 5.259 億 美 元 ， 經 營 收 入 為 39 億 美 元 ， 經 營 邊 際 利 潤 則 急 升 近 一 倍 。
Calyon 證 券 分 析 員 莫 勒 稱 ， 由 於 主 要 競 爭 對 手 萬 事 達 卡 （ MasterCard ） 上 市 十 分 成 功 ， 因 此 料 Visa 招 股 反 應 熱 烈 。 萬 事 達 卡 去 年 五 月 上 市 以 來 ， 股 價 急 升 超 過 330% 。
首日掛牌, 收報35美元, 升13%
The Blackstone Group
黑石“另类”上市 (財經)
巴隆氏：百仕通價貴
風險:
1) 稅率由15%加至35%
2) Private Equity(PE)業務見頂
...
考慮緊入市, 因為之前就算你有錢都未必可以入股, 而且奇貨可居, 簡單的供求關係, 仲有最重要係沾上中國概念...
花旗首次納入研究範圍
花旗集團發表研究報告表示，內地電力消費的強勁增長，為促進電力設備需求上升的主因，加上電力設備出口及替換小型低效機組亦刺激發電機需求，故估計內地電力設備行業在短長期將持續增長，即是增幅會較過去四年的速度放緩。
花旗認為，目前內地電力設備行業的低估值，反映市場對其前景過份看淡；但以每家電力設備生產商，目前都已取得高於去年全年營業額兩倍的預購訂單，花旗估計今年底他們的訂單將錄得更大增長，故現時市場並未完全了解該行業的盈利前景。
報告指出，受惠於提升生產效率，預計內地三家電力設備生產商－東方電機（１０７２）（滬：６００８７５）、哈爾濱動力（１１３３）及上海電機（２７２７）的盈利在今後三年均可望達到雙位數字的複合年增長率。
花旗指出，當中以東方電機為內地電力設備行業股的投資首選，原因是其於近年在業內盈利表現甚佳，在高速增長的核電及風力發電設備業均佔領導地位，有良好的發展前景，故予其「買入」評級，目標價為４８元。
報告進一步指出, 東方電機的長期發展前景領先業內同行, 該公司在新興核電和風電設備領域居國內領先地位, 該公司目前進行的主要業務整合只會令其變得更加強大。
而哈爾濱動力評級亦為「買入」，目標價１４元；上海電機評級則只為「持有」，目標價３﹒６元，原因是其盈利增長速度仍落後於上述兩同業。
*PS 基於強勁的訂單增張及過於保守的盈利預測, 中長線目標價上調至$50-60, 短線目標已到, 30蚊邊的貨可以獲利, 是否覺得買得太少OR後悔冇買? Lesson Learnt! 學習下咩叫快、狠、準! 仲有耐性及基本分析...
無諗過會咁好分派實物比股東, 之前係由子公司控股, 要雙重折讓, $1的資產只值$0.6
每股實物分派百麗(1880)1.4股, 市價想當於$12.32
扣除攤佔聯營百麗的盈利, EPS 大約20-25仙, 以十倍PE估值, 舊有業務大約值$2.0, 當然...條數只係好簡單咁計算, 如果以15倍PE 作估值, 可以值$3
開市低於$14可以考慮
但我覺得百麗7蚊都唔值, 7*1.4+2 = 11.8
中銀國際
中銀國際發表研究報告指，偉易達集團（０３０３）昨日（２０日）公布全年業績，盈利達１﹒８３億美元，上升４２％，表現優於市場預期，連續第二個年度錄得盈利。該行表示，業績中有三個值得注意地方，首先，集團於美國室內無線電話銷售按年升２６％，重拾市場領導地位；其二，存貨量周期由８１日，降至６８日，反映集團已致力加強供應鏈的管理，尤其於室內無線電話的銷售方面；其三，雖然營業額上升２２％，創出新高，達１４﹒６億美元，但行政開支仍然持平，反映控制成本得宜。
中銀國際維持偉易達「優於大市」投資評級，該股被證券行調整評級將會持續，相信集團會繼續成為室內無線電話及學前電子產品市場的領導者，故該行將其目標價由６７﹒８８元，調高至８２﹒３３元。
花旗集團
花旗集團發表報告指，偉易達集團（０３０３）於２００７年度盈利上升４２％，至１﹒８３億美元，表現較市場預期為佳，主要受到電子教育產品及承包生產業務銷售所帶動，再加上集團嚴控成本所致。因此，花旗調高偉易達２００８年度盈利預測２４％，０９年度則調高２９％，目標價則由５５元，大幅調高至７０元，並料集團會增加派息，偉易達的投資評級則為「買入」。
另外，花旗又指，偉易達的派息比率由０６年度的５９％，提升至０７年度的６５％，料到了０８年度底，集團淨現金將增加至２﹒８４億美元，０９年底則增加至３﹒４４億美元，相當於０８年度每股淨現金１﹒１９美元，花旗估計，偉易達未來會提高派息比率，至超過７０％水平，若按６８％派息比率計算，股息回報率高達８％。
報告又認為，集團於北美洲的電訊產品銷售繼續保持強勁增長，而歐洲的產品銷售亦會復甦，由於日本市場需求強勁，集團管理層預期，承包生產業務銷售表現，繼續優於環球工業增長水平。
瑞銀
瑞銀表示, 偉易達(303.HK)全年純利增長42%至1.83億美元, 高於該行及市場預測, 但其電子學習產品VSmile銷售卻表現平平, 維持「減持」評級, 目標價34.5港元。
瑞銀稱, 偉易達期內毛利率按年下跌20點子至36.9%, 不過營運成本下降卻抵銷上述影響, 期內營運溢利率按年升200點子至13.3%。
瑞銀指出, 雖然下半年偉易達的電訊產品及承包生產業務表現強勁, 但之前銷售強勁的電子學習產品VSmile卻見放緩, 銷售按年持平, 需要注視。
根據Thomson First Call綜合5家證券商預測, 料偉易達今年純利為13.01億港元。
瑞信
瑞信集團指出，偉易達超乎市場預期的業績料將可持續，主要由於其更多元化及更平衡的業務分布，因此將其 ○八年三月底止年度及○九年三月底止年度的盈利預測，分別調高32%及50%，至17.1億及18.3億元，投資評級 則從中性，調升至跑贏大市，目標價從43.6元，調升至76.7元。
摘錄自"投資者日記"--曹仁超
好多人唔明白風險與回報 關係。其實，人生最大風險係：一、結婚；二、買樓；三、自己做生意。反之，風險最細係揀股，因為揀錯股份後損失15％可以止蝕賣出去，損失受局限。反之，買樓時做錯決定（由於大部分收入作供樓），再將它賣出去可以損失慘重，而結錯婚更加係一生一世。但大部分人唔視結婚為高風險行為，亦唔認為買樓涉及很大風險；反之，投資股票卻視為高風險，真是奇哉怪也！其實，只要事前做足功課，投資股票絕對係低風險項目，起碼較結婚、買樓或自己做生意風險低許多。
投資股票最冇用係睇走勢，最有用係先了解行業周期。如果連一個行業周期都唔了解而貿然投資，又怪得誰？例如1997年至2003年投資地產股，連呢六年本港房地產進入行業周期低潮都唔知，成績又點會好。例如2001年至2006年投資資源股，成績差極有個譜。走勢只對短期股價有影響，對長期分析往往幫倒忙（幾多人因為RSI高而賣出廣船〔317〕，事後發現股價再升十倍？），做一位成功投資者必須學習價值投資法。我老曹同森池兄都係價值投資法信徒，明白乜 係價值投資法後，再利用走勢去配合。冇價值投資法做基礎，只識走勢分析有如花拳秀腿（睇得唔打得）。了解一個行業盛衰周期後，必須學習睇上市公司年報，由一個小股東角度去了解上市公司做緊乜？最後才係學睇走勢。目前大部分人只懂走勢，唔識財務分析，更加唔知行業周期。至於風險管理更係一塌糊塗，例如啤打系數（Beta）係乜？許多散戶聽都未聽過，點賺到大錢？今時唔同往日，股票市場愈來愈細分工，如非深入了解者小心求證，賺錢機會有幾大？
上周三重慶及成都被中央列為「新特區」。
最受惠的當然係當地的房地產, 而重慶以住乃重工業的中心, 未來西部會以重慶及成都為中心點, 幅射至西北, 加上天津, 是未來三大投資熱點。
初部睇,只係諗到重慶鋼鐵(1053), 中新(563)...
又係時候要做功課啦...
強勁的業績, 未期息更高達41美仙, 比我預期高10%
經營現金流非常強勁, 達1.9億美元, 派發未期息後, 手頭現金可維持1.5億美元的水平,
預期經常性派息比率為50%, 由於無負債, 極高機會繼續派發特別股息以提高股東回報, 預計明年增張10-15%,預期賺2億美元左右, 全年息率應該有大約50-60美仙, 即預期PE大約9倍, 息率6.6-7.6%
風險仍舊係果堆舊料:
1)RMB升值
2)原材料
3)美國經濟
4)電子學習產品週期見頂
5)增張放慢
現價合理, 睇落係平, 但要反映風險因素, 此股通常有獲利回套的壓力, 小心高追!
香港 (XFN-ASIA) - 摩根大通表示, 東方電機(1072.HK)鍋爐及其他發電設備訂單增加, 調高該股評級由「中性」升至「增持」, 目標價亦調高11%至44港元。
摩通指, 東方電機管理層表示, 今年首5個月訂單達225億人民幣, 較去年同期大幅增長117%。該行預計, 東方電機今明兩年收入錄得輕微增長, 約5%, 對比原先預測將現倒退; 摩通並調高東方電機今明兩年每股盈利分別5%及18%, 至3.38及3.93人民幣。
摩通表示, 東方電機整合旗下3個生產單位, 將潛在節省成本, 預期明年下半年起至09年, 該公司毛利將呈改善。
該行預測, 汽輪業務將成為東方電機未來的增長動力, 雖然該業務現時盈利水平不高, 但隨著產量增加, 預期未來1-2年將提供一定盈利貢獻。
即係H2O+ 果間, 朋友之中, 冇人覺得佢的產品掂, 亦沉左幾年
最新的業績顯示大陸的業務增張十分強勁, 集團似乎已經搵啱條路, 中期息共派5仙, 十分慷慨, 亦顯示出對未來的信心。
市值只係3億唔夠, 同卓越(653)差唔多, 手持一億多現金及大約三千萬的投資物業, 無負債, 足夠支持未來數年的高息政策。
Neutrogena 的獨家分銷唔係講笑, 絶對係現金牛業務...應該盡快結束台灣的虧損業務及收細香港的投資, 集中資源開拓大陸市場!
公司細, 成交細, 應該冇乜人會留意!
同一日, 中糧(606)及神華(1088)同時面對媒體報導的政策風險。
在買入兩股前, 我已經意識到將會有政策風險, 媒體作出相關的報導, 我並不感到驚訝。
先講中糧, 其實現價(未跌前)已反映左部份的利淡因素, 集團的另一半業務是籽油及糧食相關的, 以SUM OF PARTS 作估值, $6.0 左右係完全合理價, 相對於食品, 乙醇及內需股, 更有所折讓。
可以加上PREMIUM 的部份包括業務的壟斷性, RMB 的升值利好, 市場上的稀有性....股價未盡反映
再睇番相關的政策風險, 大方向及基於策略性的考慮, 國家仍然會支持乙醇汽油的發展, 只是政策上引導由糧食轉為非糧食的提煉。長遠反而可以降低成本及分散原材料的風險，5.0-5.5 是趁壞消息入市的機會。
至於神華, 煤油項目亦是戰略性的重要項目, 無理由會叫停, 會被叫停的只會是盲目的重複建設, 而且煤油只係注資及收購中的其中一項, 但長遠睇, 本來預計煤炭需求可能會被調低...至少預計將來大量煤變油的因素已變得不切實際!
總括黎講, 國策...只要捉住最基本的因素去分析, 仍然係無問題的!
呢招都算高章...買左大快活係海富中心豪裝的舖位, 約滿即刻收回自用, 不但可扺抗中環區的貴租, 又可以打擊對手,更可為多餘資金尋找出路, 一石三鳥!
入股稻香更是穩賺的策略性投資, 日後更有分柝意粉屋可能...呢排見意粉屋的廣告多左!
《經濟通專訊》大家樂集團（０３４１）主席陳裕光於記者會表示，剛宣布購入位於金鐘海富中心約６４００平方呎舖位，現正進行招租，反應良好，而集團亦會秉承以往傳統，每年購入約一至兩間合適商舖，惟會以自用為主，多餘的舖位才會出租。
他指出，現時自置物業中，有１７個為自用，餘下８個才作為出租。另外，陳氏續稱，大家樂現時在海富中心擁有的「大快活」舖位，將會於年底租約期滿後收回，並用作擴充「大家樂」快餐店。他又表示，過去１２個月，大家樂旗下不同餐飲品牌，共增加６６間分店。
香港 (XFN-ASIA) - 瑞銀發表證券報告指, 今年一月至四月, 國內火電佔全國電力供應的87%, 而水力發電的供應按年下跌8%。瑞銀預期今年6至8月, 沿海地區對煤的需求量會較去年增加1,200萬噸, 達至7,700萬噸, 但相信, 國內的煤炭生產及船運能力都未能應付。
今年一月至四月, 國內的煤炭供應按年增長6.4%至7.06億噸, 而投放於國內煤業的固定資產投資按年放緩至15%。現時國內對進口煤有大量需求, 同時, 內地的現貨煤價格高企, 都顯示內地產煤供不應求。
瑞銀估計, 內地有需要於6月至8月間最少增加內地船運的運量20%。瑞銀又指, 中國亦可進一步減低出口及增加進口, 但相信仍面對航運問題, 並會引發區內爭奪煤炭的情況。除非, 有足夠的電力可由中部地區輸往沿海地區, 否則, 煤炭短缺的問題會令沿海地區的電力供不應求。
據Thomson First Call綜合16家證券商預測, 兗州煤業(1171.HK)今年純利預料為30.79億人民幣; 綜合18家證券商預測, 神華能源( 1088.HK)今年純利預料為226.24億港元。瑞銀給予兩股「買入」評級, 並將兗煤目標價由10.25調升至13.11港元, 及將神華目標價由25.22調升至32.86港元。
Very Impressive...
e 線 金 融 網
金 錢 本 色 嘉 賓 : 林 森 池
幾個重點:
1) 惜日香港的藍籌股已失去投資價值(相對於國企), 每逢高位就有沽壓, 非套現, 而係換馬至國企。叫人買長實、和黃的, 可算係九流的分析員, 過去兩年...和黃高價出售中國P&G, 港口業務及印度電訊股權, 股價都未有大反應, 除非係出售加拿大的石油, 否則睇唔到有任何大升的機會。至於地產...麵粉都咁貴, 毛利率只有下跌的風險!
2) PE....平野無好野, 好野唔會平! 當然, 市場中一定有被低估的股份, 有能力捉到可以由低PE 變為高PE的股, 當然可以致富, 但如果只會買低PE 的股, 就等於只會買質素平庸的股!
3) 對於大型的熱門股, 市場其實係好理性及非常專業的!
4) 賺錢之餘亦要有慈善的心...
5) Raw Data 週圍都有, 最重要係Interpretation!
6) 能夠成為第4隻"千里馬", "級數"一定要有番咁上下, 我估招商銀行, 中石化及神華! 以招銀機會較大, 但弱點係未夠壟斷, 石化股的毛利率一向偏低, 而且週期性極大, 又不太合大師的選股條件, 神華亦有週期性的風險及未夠壟斷, 無論如何7月14日自有分曉...
